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2020年全年CPI上涨2.5%未来PPI将继续转正之路



  CPI【CPI(全称为Consumer Price Index),即居民消费价格指数,是一个反映城乡居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标,对宏观经济政策的选择、调整和节奏把握上具有】同比增速再度转正。根据国家统计局【中华人民共和国国家统计局成立于1952年8月。】11日公布的数据,2020年12月份,全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.2%,同比由负转正;2020年全年CPI上涨2.5%,完成居民消费价格涨幅3.5%左右的目标。此外,2020年全年工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.8%。去年12月PPI同比下降0.4%,降幅比11月收窄1.1个百分点;环比大幅上涨1.1%,创下2017年以来的最高值。

  CPI同比增速再度转正


  根据Wind统计,2020年12月CPI同比增速较11月回升0.7个百分点,环比增长0.7%,成为继去年2月以来环比涨幅最高值,也是疫情发生以来的环比最高值。此外,核心CPI同比增长0.4%,较11月下行0.1个百分点,服务价格同比增长0.3%,较11月持平,消费品价格同比增长0.2%,较11月同比增速上升1.2个百分点。


  “从分项看,11月同比增速较高的其他用品服务、医疗保健和教育文化娱乐同比增速有有所下降,但食品烟酒同比增速大幅上升2.1个百分点,交通通信同比增速上升0.8个百分点。12月CPI同比增速小幅超出市场预期,主要是受到食品烟酒和交通通信两项价格上涨的推动。”中银国际【中银国际控股有限公司(下称“中银国际”)是中国银行股份有限公司(下称“中国银行”)旗下的全资附属投资银行机构。】首席宏观分析师朱启兵分析认为。


  从同比看,食品价格从11月的下降2%转为12月的上涨1.2%,影响CPI上涨约0.26个百分点,是带动CPI由降转涨的主要原因。整体来看,影响食品价格的两个重要因素,一是两节消费需求上升,二是持续低温天气。受国际原油价格波动影响,汽油、柴油和液化石油气价格合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点。


  朱启兵指出,当前影响通胀的因素当中,两节消费需求将在1月和2月继续升温,同时低温天气也将延续,预计仍将支撑食品价格的表现,能源价格波动受到全球经济增速反弹的乐观预期影响,可能对通胀造成扰动。“建议关注自2020年下半年以来全球农产品(行情000061,诊股)价格持续上行的趋势,可能对国内进口以来程度较高的相关食品价格产生影响。”


  PPI将继续转正之路


  同日公布的去年12月PPI环比增长1.1%,其中生产资料环比增长1.4%,生活资料环比增长0.5%。12月PPI同比下降0.4%,其中生产资料同比下降0.5%,生活资料同比下降0.4%。PPIRM同比增长0%,去年12月同比增速较高的产品包括有色金属材料(7.5%)、黑色金属(6.1%)、农副产品(4%)。


  值得一提的是,2020年12月PPI环比涨幅创下2017年以来的最高值。各主要上中下游工业品环比均正增长,且除化学纤维行业价格环比涨幅较前月有所下降,例如黑色开采、有色开采、煤炭、石油产业链、有色黑色采选等价格环比上涨均较前值有所扩大。


  朱启兵表示,12月PPI同比增速高于市场预期,主要是受生产资料快速回升的影响,一方面国内低温天气影响下供暖需求快速增加,推动燃料动力产品价格,另一方面海外经济恢复预期强烈,推动国际大宗商品价格回升,对我国产生输入性影响。


  对于未来物价趋势,东吴证券【东吴证券股份有限公司前身为组建于1992年的苏州证券,历经三次增资扩股,于2010年5月28日改制并更名为东吴证券股份有限公司。】(行情601555,诊股)宏观首席分析师陶川表示,“预计1月CPI再度转负,PPI上行趋势确立但高点无虞。”


  陶川指出,猪周期下行过程中价格出现反复和阶段性上涨是必然,但下行趋势不改。预计1月份在春节错位的因素的拖累下,CPI同比将再度转负,此后将在明年上半年开启阶段性温和上行。PPI方面,将在低基数的作用下迎来PPI的快速上行,而疫苗的使用也为通胀预期和大宗价格上涨添了一把火。但在基于大宗价格的PPI预测基础上,还需纳入人民币汇率和服务业价格这两个因素的影响,综合来看,预计PPI年中的高点很可能低于市场预期,在3%-4%之间,无需过度担忧。


  多内业内人士表示,PPI将继续转正之路,或在今年1月就能看到。一是疫苗正逐渐强化全球经济进一步复苏的预期,需求端将成为价格有力的支撑。二是今年美国制造业和房地产的补库将有利于大宗商品价格的上涨。三是今年中国房地产建安投资料将保持韧性和制造业补库的需求。

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