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航发动力跌停两天前招商证券发研报强烈推荐


  中国经济网【中国经济网正式发布于2003年7月28日,目前拥有时政社会、产业市场、财经证券、国际经济、区域经济等内容板块,下设宏观经济、理财、消费、股市、食品等涵盖经济生活各领域的综合频道100多个,每天对外发布新闻信息10000条左右。】北京【《北京-中关村》为王持久作词,孙川谱曲,蔡国庆演唱的晚会歌曲,赞美了北京中关村作为电子科技产品的聚集地飞速发展。】1月14日讯 今日,航发动力(行情600893,诊股)(600893.SH)跌停,截至收盘报70.11元,跌幅10.00%。

  值得注意的是,1月12日,招商证券【招商证券是百年招商局旗下金融企业,经过二十五年创业发展,各项业务和综合实力均进入国内十强,招商证券是中国证券交易所第一批会员、第一批经核准的综合类券商、第一批主承销商、全国银行间同业拆借市场第一批成员以及第一批具有自营、网上交易和资产管理业务资格的券商,2008年7月,公司经证监会评定为A类AA级券商。】(行情600999,诊股)股份有限公司研究员王超、岑晓翔、杨雨南曾发布研报《航发动力(600893):预计关联交易【关联交易(Connected transaction)就是企业关联方之间的交易,关联交易是公司运作中经常出现的而又易于发生不公平结果的交易。】销售额大幅提升 公司进入快速增长期》给出盈利预测:预计2020-2022年公司归母净利润分别为12.05亿、16.13亿、22.20亿,对应估值分别为164/122/89倍,维持“强烈推荐” 评级。

  研报称,根据公告,公司预计2020年实际向中国航发【中国航空发动机集团(简称:中国航发,英文:Aero Engine Corporation of China,英文缩写:AECC)是中央直接管理的国有特大型企业,由国务院、北京市人民政府、中国航空工业集团公司、中国商用飞机有限责任公司共同出资组建。】集团系统内关联方【关联方是一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响,以及两方或两方以上受同一控制、共同控制的,构成关联方。】销售商品15.37亿,较2019年实际销售金额增长19.8%;预计实际向航空工业集团系统内关联方销售商品99.63亿,较2019年实际销售金额增长39.7%;2019年,公司向中国航发及航空工业集团关联方销售商品合计88.29亿,占全年航空发动机业务收入的40%。我们认为,公司2020年关联交易情况表明公司2020年销售收入增长情况良好,特别是向航空工业集团下属各大主机厂的销售收入有较快增长,表明公司新产品获得下游客户的认可,我国航空发动机国产化率持续提升中。

  此外,根据公告,公司2021年预计向中国航发集团系统内关联方销售商品20.80亿,较2020年预计/预计实际发生金额分别增长-10.3%和35.3%;预计实际向航空工业集团系统内关联方销售商品142.03亿,较2020年预计/预计实际发生金额分别增长29.0%和42.6%;我们认为,公司预计2021年关联交易销售金额继续快速增长,表明公司对下游客户需求情况及公司订单情况充满信心。航空发动机作为现代工业“皇冠上的明珠”一直是我国航空装备发展的瓶颈,缺口较大,预计公司有望持续保持高速增长,而随着公司规模效应显现,预计利润将更快速释放。

  研报还指出,公司是我国大、中、小型军民用航空发动机,大型舰船用燃气轮机动力装置的生产研制和修理基地,集成了我国航空动力装置主机业务的几乎全部型谱,是国内生产能力最强、产品种类最全、规模最大的动力装置生产单位。我们预计未来十年,我国军用航空发动机新增设备市场空间在410亿人民币/年,发动机维修市场492亿人民币/年,合计902亿/年。公司不仅受益于国家在航空装备领域的持续投入,公司在发动机的国产替代、维修保障市场以及未来的民航市场同样有较大的发展潜力。目前我国第三代军用发动机逐步成熟,预计未来新产品将进入产能爬坡期,带动公司业绩的快速增长。同时随着公司制造成熟度的提升,定价问题的解决,公司盈利能力有望实现提升,实现业绩的加速释放。

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