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巨丰财经:巨丰投顾:沪深300创下历史新高全球沸腾下把握牛年三大主线

  观点:去年四季度以来,市场风险偏好回升,在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后,随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升,春季行情如火如荼,市场赚钱效应已然开启。经历了1月底以及2月初的整理之后,随着流动性驱动的逐步减弱,业绩提振以及估值抬升有望成为牛年市场向好的主要力量,可重点关注经济复苏后期消费以及周期类标的的总体表现。

  牛年春节前后的股市,可谓是大幅超预期。节前最后两日连续大涨,快速刷新年内高点,而节后首个交易日,沪深两市大幅高开,沪深300指数迎来了历史新高,市场风云变化之下,彰显极大的吸引力。值得注意的是,春节期间海外市场的良好表现以及港股的提前走强,似乎已经对A股开盘上行做了提前的安排。不过,全天股指大涨之后的回落,尤其是基金重仓股的受挫,似乎也预示着连续上行之后,也许留意市场风格的转换。

  牛年的交易周期已经到来,而牛年首个交易日一度大涨之下,盘中表现总体可圈可点,但也有几个异常的举动,值得重点留意:

  首先,传统蓝筹走强,大消费板块跌幅较大;行业方面,有色、采掘、房地产等传统蓝筹板块涨幅居前,家电、医药生物、食品饮料等大消费板块跌幅较大。两市3500多只个股上涨,近600只个股下跌。部分此前频频创出历史新高的机构抱团股票,今天出现较大调整,而低位传统白马涨势良好

  其次,有色金属、钢铁等板块表现抢眼,经济复苏提振下通胀也需留意。外围铜期货价格春节假日期间飙涨,创八年以来新高,紫金矿业港股春节假期大涨20%,在美国释放流动性的背景下,有色、石油等大宗商品价格大涨,核心逻辑是经济复苏。不过,与此同时对于通胀的预期也开始提升日程,这也是接下来需要重点留意的。

  第三,中小市值个股表现良好,低位业绩支撑品种需留意。春节之前实际上中小标的股就有表现,节后再次上行,叠加机构抱团股的走低,或许也说明市场资金在寻求新的价值洼地,一些超跌但有业绩支撑的品种或具备阶段性的机会。

  展望牛年,经济复苏下宏观基本面支撑较强,指数继续向好的逻辑没有发生实质改变;但是流动性收紧将影响市场波段性走势,而市场盈利回升以及情绪提升下,牛市格局也有望延续,但牛市格局可能生变,结构性机会依旧。确切的说, 牛市格局不变,但结构行情可能生变。具体可关注三条主线:

  1、基本面驱动下,关注年报以及季报良好的标的股;流动性边际收紧,但经济复苏下企业盈利不断回升,或将成为支撑市场的主要力量。3月后,会逐步披露一季报,进入一季报行情,去年年报以及今年一季度良好预期的品种,值得重点关注。比如医药,银行等。从业绩趋势来看,去年一季度,医药板块大多数公司业绩受到影响基数较低,因此预计医药一季报业绩也将表现较好。而银行去年四季度经营改善之后,一季度大概率也将延续;

  2、盈利上行周期下,适当转向中盘股;根据国泰君安近期的报告,2005年以来,A股历史上四轮盈利上行周期分别是2006Q1~2007Q1、2009Q1~2010Q1、2012Q3~2013Q4与2015Q4~2017Q4。国泰君安发现在盈利上行的过程中,中盘股在大多数情形下相较于大盘以及小盘股具有更高的估值弹性,估值弹性背后源于业绩增长的超预期。这方面,叠加经济复苏进入中后期,以历史市场走势作参考,周期以及消费仍是主力军,这其中家电以可选消费为主,比如家电,而家电当中,可重点关注小家电。2020年,在家电行业整体受创,大部分品类销售额均出现不同幅度的下滑之际,小家电逆势增长。去年双十一,各大小家电品牌表现均好于去年同期。且据行业分类,小家电板块去年全年涨幅高达30.3%。

  3、通胀预期上升下,继续关注有色、化工、农业板块;美国1.9万亿美元的财政刺激方案取得重大进展,外围流动性整体保持宽松,这对于经济复苏和通胀的预期进一步强化,有利于大宗商品的持续走强。

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