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百度2020财报解析(下):剖析百度移动生态进化“现金牛”尚能饭否?

  【前言:百度日前发布了2020年Q4及全年财报,在AI助力下,百度移动生态业务逆势增长,营收数据与运营数据均创新高,本文通过对百度移动生态进化简史的剖析,看看百度的”现金牛”业务是否还能撑得住百度的底盘。】

  北京时间2021年2月18日,百度一点突破,让PC端所有的网页“为我所用“,并辅之以百度贴吧、百度百科、百度文库等自建知识体系,成为那个时代的王者—- 2011年3月,百度市值达到461亿美金,超过腾讯445亿美金市值登顶彼时中国互联网顶峰。

  但高潮总是短暂的,2011年的巅峰背后涌动的是伴随智能手机而来临的移动互联暗流,这股暗流即将成为互联新时代的方向。

  2009年新浪微博横空出世,自诞生之日来自移动端的用户占比就超过50%;2012年腾讯微信更是成为移动互联时代第一应用,上至80岁耄耋老者,下至几岁幼童,几乎覆盖所有年龄段人群;而阿里也凭借深耕多年的支付宝,拿到了移动互联时代的船票。

  移动互联天然的便捷性吸引了越来越多的用户。数据显示,中国移动互联用户的增长速度远超PC时代,至2016年,中国全面完成由PC互联网向移动互联网的迁移,在台式电脑、笔记本网民占比继续下降的同时,手机网民占比由上一年90.1%提升至95.1%。

  移动互联除了极大拓展了用户广度后,搭建了以百度APP为核心、以搜索+信息流为双引擎、百家号+智能小程序+托管页为三支柱的移动生态布局,至此百度移动生态格局基本完成,并在接下来一年中爆发出巨大的能量,从用户和商业两个方面给百度带来了惊喜。

  2020年5月,万象大会上,百度执行副总裁、移动生态战略转型的负责人沈抖表示:百度移动生态的核心是信息和知识,百度将重点打通多个百度系产品,让创作者一次创作就能连接10亿百度系用户,同时以智能小程序等为核心抓手进一步深耕服务能力建设。此外,百度还发布了八大创作者扶持计划,与创作者共建良性移动生态,聚焦移动用户的信息和服务需求。

  2020年11月,百度再出大招,36亿美金收购YY Live(YY直播,下同),进一步完善移动生态布局,打造多元化变现通道。

  时光已迈入2021年,百度移动生态进化简史还将继续……

  3、并购YY Live能否走出“赢家诅咒“?

  抛出并购YY Live计划之时,李彦宏就表达本次动作的意义—-“百度有3亿日活用户,因此并购YY这样的直播平台,对于我们的流量变现是非常自然的,我们有能力利用这种新型媒体形式,不断加强百度的生态系统”。

  而在2020年Q4财报公布之后,李彦宏进一步表示将与“YY Live进行深度整合“,因为直播在百度的移动生态中还有很大的发展机会,深度整合将使百度移动收入多元化战略”再向前迈进一大步“。

  多家国际投行也表达了对于百度并购YY Live前景的看好。

  麦格理证券认为,本次收购让百度获得了YY直播这样一个精通直播赛道内容的行业领袖,能够补足百度在直播领域的短板,并且可以将百度的收入来源从广告扩展至电商、交易等领域;里昂证券也表示百度与YY直播将产生强大的协同效应,直播已经成为一种新的媒体形式,可以应用于百度的所有垂直领域,包括电商等;克班资本则预计这项收购不但将为百度增加110亿元人民币的年收入,未来至少可以将百度每股收益提高1.29美元。

  Mob研究院发布的《2020中国直播行业风云洞察》显示,截止到2020年3月,中国娱乐直播平台活跃用户规模中,YY直播以4120.4万的用户量遥遥领先。而欢聚时代2020年半年报则显示,二季度YY Live收入同比增长40%至56.1亿元,全球平均移动月活用户(MAU)同比增长21%达到4.57 亿。

  2014年8月,亚马逊以9.7亿美金收购了视频游戏直播平台“Twitch”,Needham分析师劳拉·马丁(Laura Martin)最新分析认为:“Twitch是亚马逊帝国中最被低估的资产,因为它将亚马逊影响力延伸至下一代购买者。同样,作为年轻人聚集的YY Live并入百度体系,除了带来营收上百亿级的增量外,也必然将百度这个符号带入年轻群体中,让投资百度就是投资未来成为深入人心的信念。

  但是,在一片看好鲜花和掌声中,百度依旧需要保持冷静。

  百度现有移动生态下,用户主要是通过搜索和信息流与百度发生连接,如何让怀着“搜索+信息“需求的用户顺利转化到以游戏直播为主要形态的YY Live生态中,绝对不是一个靠”YY”完成的简单动作,而是需要厘清用户需求、场景、转化通道和方式等,然后还需要自上而下最高层级的整合和执行力度,才有可能让”搜索+信息流“模式真正转换成”搜索+信息流+直播 “,成为百度移动生态真正的进化。

  “赢家诅咒“这一次会否远离百度,让时间来验证。

  4、坚定移动生态为哪般?

  其实百度也好、腾讯也罢,包括后起之秀字节跳动们,都在不断构建自己的移动生态,如此执着的背后有着怎样的意义?

  首先,移动生态构成底盘。

  Newzoo在2020年9月发布的《2020全球移动市场报告》预测,2020年全球智能手机用户将达35亿,其中来自中国的用户将占据超过四分之一。而工信部《2020年通信业统计公报》披露的数据显示,中国手机用户总数达15.94亿户,每100人拥有113部手机;2020年移动互联网接入流量消费高达1656亿GB,全年移动互联网月户均流量(DOU)突破10GB,达到10.35GB/户-月。

  看到这样的数据,可以说“得移动者得天下”。

  其次,移动生态具有扭转乾坤的作用。

  2014年2月之前,在现任CEO纳德拉(Nadella)未曾接班的微软万马齐喑:全球个人计算机出货量已达到顶峰并开始下滑,而智能手机则突飞猛进;推出1年的Windows 8也倍受冷遇,而iOS和Android系统却爆炸式增长;并且内部调查显示,大多数员工并不认为微软走在正确的方向上。

  临危受命的纳德拉给微软带来了拨开迷雾的指引:“尽管竞争对手定义了产品的移动性,但我们可以定义人类体验的移动性。移动性和云这两种趋势合在一起,构成了我们转型的基础。”正是在这种思路的指引下,微软开始更倾向于构建移动生态。

  此后至今,我们看到了微软的涅槃—-Outlook、Skype、Word、Excel、PowerPoint、Dynamics、OneNote、OneDrive等一系列产品在移动端构建的生态,让微软形成了属于自己的超级集团军群,而这些产品的云端化又反过来促进了PC端的业务发展。

  最终我们看到找到方向转型成功的微软一扫颓势,自2016年至今持续上涨,成为全球仅次于苹果的科技龙头公司,市值高达1.8万亿美金,较纳德拉上任之前上涨了超过500%,移动生态的魔力由此可见一斑。

  如今,百度也走在与微软相似的方向上,道路虽然曲折,但前景一片光明,昔日王者能否再度归来,BAT能否重新聚首于科技之巅,让我们拭目以待。

  5、国际资本看好 彼岸在前方

  2020年12月11日,ARK公布的持仓记录显示,旗下主动管理型基金ARKK买入了超过17万股百度股票,这是ARKK首次买入百度股票。ARK是有着“女版巴菲特”之称的凯瑟琳伍德于2014年创立,现在是全球发展速度最快,表现最优秀的投资公司之一,管理的资产规模达290亿美元。此后,ARK旗下三大基金ARKK、ARKQ及ARKW持续加仓百度,目前百度是ARKK的第8大持仓,也是前15大持仓中唯一的中概股;是ARKQ 第5大持仓和ARKW第26大持仓。

   ARK持续加仓不仅是对百度当下业务发展的认可,更是对百度未来成长的看好。

  当然,看好百度不仅仅是ARK,自2020年11月以来,华尔街投行纷纷表达对百度的看好,目前已有32家机构给予其“买入”评级。

  而瑞信也在2020年Q4大举买入百度,与特斯拉一样成为其Q4前五大买入标的;美国友邦也不甘人后,目前百度是其市值比例排名的前5大重仓股。

  百度重装归来,但质疑依旧存在:YY Live未来能否真正融入、移动生态之路上如何应对诸多新老对手、AI商业化时间难测……

  面对质疑,百度唯有坚守初心不断进化。

  百度近十年用AI作为核心驱动力的转型步伐坚定而有效,体现了核心管理层的战略眼光和定力,营收的逆势增长以及市值历史性突破千亿美金也给予了质疑者有力的回应。

  但是,在竞争异常激烈的互联网行业,在硬核科技越来越重要的智能时代,百度必须坚守初心远离懈怠,合理分配资金(Funding),充分坚定信心(Confidence),赢得各方支持(Support),才能最终到达理想的彼岸。

  “道阻且长,行则将至”(CIS)

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