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赣锋锂业跌7.3%长江证券中信证券中金公司高点唱多

  中国经济网北京2月23日讯今日,赣锋锂业(行情002460,诊股)(002460.SZ)股价下跌,截至收盘报121.93元,跌幅7.27%。

  值得注意的是,此前,长江证券(行情000783,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)、中金公司(行情601995,诊股)均发布研报唱多赣锋锂业。

  1月31日,长江证券发布研报《赣锋锂业(002460):公允价值变动收益提振业绩扣非高增可期》,研究员为王鹤涛、王筱茜、靳昕、肖百桓。研报认为,有五大理由看好赣锋锂业长期投资价值。(1)公司已深度渗透多家海外核心客户(全球动力电池龙头LG化学、新能源车龙头特斯拉、传统车巨头德国大众和宝马),将成为全球电动化下锂行业最大得利者;(2)公司对优质锂资源的布局已基本完成,随着新资源点逐步放量,公司的成本优势将进一步巩固;(3)马洪三期将使公司生产重心向氢氧化锂全面倾斜,贴合正极材料高镍化下的需求形式,2021年公司氢氧化锂产量有望超过行业第2-4名总和,成为氢氧化锂领域的“霸主”;(4)锂精矿或于2021年开始长达2年的供给紧张,精矿价格上涨有助于显著增厚公司出口氢氧化锂的单吨利润(大量出口订单参考锂辉石价格进行定价),而高精矿库存又使得公司进一步受益;(5)国内锂盐价格或继续超预期上涨,公司2021年预计供应国内约3-4万吨锂盐,业绩弹性高。预计2020-2022年公司实现归母净利10.0/20.2/28.9亿,对应PE160/79/56,维持“买入”评级。

  2月1日,中信证券发布研报《赣锋锂业(002460)2020年业绩预告点评:行业进入上行周期公司业绩上涨有望超预期》,研究员为李超、商力、敖?。研报称,电池业务发展进入新阶段,公司业务版图不断扩张。2021年1月,公司完成子公司赣锋锂电增资扩股以及引入员工持股平台工作。赣锋锂电是公司电池业务的运作平台,业务涵盖数码3C类电池、储能电池、动力电池、固态电池等。2020年公司电池业务发展迅速,成为公司继锂盐、锂上游资源之后的重要业务板块。

  中信证券给出投资建议为,2020年公司业绩受锂价下跌影响下滑,但公允价值收益大增带动公司归母净利润超预期。预计2021年公司将进入量价齐升的上行周期,利润有望大增。考虑到锂价上涨超预期和公允价值收益对公司业绩影响,上调公司2020-2022年业绩预测值为10.50/17.88/23.26亿元(原预测值为7.48/12.33/16.29亿元),对应2020-2022年EPS预测0.81/1.38/1.80元/股,维持公司“买入”评级。

  隔日,2月2日,中金公司发布研报《赣锋锂业(002460):2020年预告盈利同比改善主要受益于四季度公允价值大幅回升》,研究员为陈彦。研报称,公司在消费电池和TWS耳机电池领域已经实现批量生产和较好的经济效应,目前赣锋电子TWS电池产能15万只/日,东莞赣锋24万只/日。同时在磷酸铁锂和固态电池领域,公司也在实现逐步放量,当前公司固态电池处于中试环节。

  中金公司给出的估值与建议为,考虑非经常损益变动,以及锂价和销量假设变动,我们上调2020/2021/2022年净利润125.1%/19.6%/7.8%至10.46/20.60/25.35亿元。当前A股股价对应2021/2022年13.9x/11.4xP/B;H股股价对应2021/2022年11.3x/9.3xP/B。考虑目前股价已经反映基本面,A/H股维持跑赢行业评级和149.58元/122.30港元目标价,A股对应2021/2022年17.4x/14.3xP/B,较当前股价有24.9%上行空间,H股对应2021/2022年14.2x/11.7xP/B,较当前有11.9%上行空间。

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